Fitch bekrefter Kina Hongqiao på BB; utsiktene positive ved De Tai

Fitch Ratings har bekreftet aluminiumsprodusenten China Hongqiao Group Limited sin (Hongqiao) Long-Term utenlandsk og lokal valuta Utsteder Standard Ratings (IDR) på "BB". Outlook er positiv. Fitch har også bekreftet Hongqiao senior usikret vurdering på 'BB'.

Karakterene er for tiden begrenset av usikkerhet om langsiktige leveranser alumina etter den indonesiske bauxitt eksportforbud annonsert i mai 2012. Som et resultat, har Fitch ikke oppgradert Hongqiao tross sin 2011 ytelse høyst etatens forventninger.

Hongqiao hoved alumina leverandør, Gaoxin Aluminium og Power, kilder all sin bauxitt fra Indonesia. På grunn av regulatorisk usikkerhet i Indonesia som resulterte i mai 2012 forbudet, Hongqiao i Q411 startet bygging i faser sine egne to millioner tonn per år (mtpa) aluminaproduksjonen kapasitet, som ble ferdigstilt i mai 2012. Dette vil levere 50% av sin egen alumina behovene innen 2013. Selskapet har også vært aktivt ute til kilden bauxitt fra andre regioner.

Honqiao oppnådde EBITDA per tonn CNY5,560 i FY11 til tross for en stadig tøffere pris miljø i kinesisk aluminiumssektoren. Dette er på grunn av sin kostnadsfordel i forhold til andre store kinesiske aluminiumprodusenter, særlig i kraft og aluminaforsyning, som står for omtrent 75% av produksjonskostnadene.

Hongqiao har en av de få privateide kraftnett i Kina, noe som senker sin strøm koster selv i forhold til andre produsenter med fangenskap kraftverk. Disse kostnadene fordeler bør forbedre som selskapet planlegger å nå 70% elektrisitet selvforsyning i 2013, opp fra mindre enn 50% i 2011. Bedrifter Den karakterene kan bli oppgradert når forsynings alumina problemene har blitt løst, og det er sikkert at Hongqiao vil oppnå 70% elektrisitet selvforsyning, og samtidig opprettholde økonomisk innflytelse, målt ved justert netto gjeld /drifts EBITDAR, under 1,0x. Denne utviklingen vil forsterke Hongqiao er kostnadsfordeler. Etter en oppgradering, ikke Fitch forventer ikke ytterligere positive handlinger som klassifiseringene vil bli begrenset av Hongqiao konsentrasjon i Shandong-provinsen. Hongqiao har bare tre produksjonssteder, som alle er lokalisert i Shandong-provinsen, slik det utsatt for uventet operativ svikt i en enkelt fabrikk og regulatorisk risiko i provinsen.

Outlook kan endres til Stable hvis Hongqiao ikke klarer å opprettholde lav koste aluminaforsyning eller forbedre sin elektrisitet selvforsyning sats på 70% i 2013; eller hvis EBITDA faller under CNY4,500 per tonn på varig basis. Fitch kan vurdere ytterligere negativ karakter handling hvis det er forverring i sin forretningsprofil, noe som resulterer i EBITDA faller under CNY3,000 per tonn på varig basis; eller om netto gjeld /EBITDAR stiger over 2,0x på en vedvarende basis

Relaterte Tags:. aluminiumsrør, aluminiumsrør 6061, 2 024 aluminium tubing