Grensene for offentliggjøring fra Hartley Bernstein

han Securities and Exchange Commission har foreslått regler som vil kreve forbedret avsløring av bedriftens ledere, styremedlemmer og kontrollerende aksjonærer. De nye standardene, hvis de tidligere mønstre, ville gi et klarere bilde av folk som kjører offentlige selskaper - men de vil åpne et tilstrekkelig vindu på altfor skummel verden av skallselskaper og penny stocks.

De foreslåtte endringene vil gjelde for offentliggjøring i proxy og informasjons uttalelser, periodiske rapporter og andre offentlige registreringer. De ville kreve klarere, mer komplett offentliggjøring av all kompensasjon mottatt av selskapets hoved offiserer, sammen med en fortelling diskusjon av selskapets avsløring politikk. Forslagene vil også oppdatere, klargjøre og utvide opplysnings bestemmelser om til nærstående person transaksjoner. I tillegg er de ment å gi bedre informasjon om sentrale økonomiske relasjonene mellom selskapene og deres ledere, direktører, betydelige, ansatte og deres familier.

Hvordan vil dette påvirke opplysninger knyttet til postboksselskaper og private virksomheter som går inn det offentlige markedet gjennom reverse-fusjon? Informasjon om disse selskapene, og de som kontrollerer dem, har vært sparsom - til tross for nye regelverket, som ble vedtatt nesten ett år siden, som krever betydelig mer omfattende avsløring når en omvendt-fusjonen finner sted. Etter de nye reglene, er et privat selskap som kjøper opp et skall som kreves for å sende inn en Form 8-K inneholder samme informasjon som ville være med i en registrering uttalelse for en børsnotering. . Se SEC Orders Mer Disclosure Ved Shell-selskapene

De siste forslagene vil kreve små bedrifter - formodentlig inkludert microcap selskaper - for å gi omfattende fortelling offentliggjøring av lederlønninger, sammen med bord detaljering økonomiske tildelinger, utestående opsjoner og regissør kompensasjon. Slike økte avsløringer er velkomne, og det er nødvendig, men de er ikke sannsynlig å håndtere de situasjoner der selskapene bevisst skjuler informasjon, eller der kontrollen er investert i enkeltpersoner eller enheter som ikke er også ledere eller styremedlemmer i selskapene.

Og her er den største fangsten. Disclosure vil bli styrket - men bare for de selskapene som allerede gir publikum med informasjon om sin virksomhet og økonomi. Bedrifter som ikke filen jevnlige rapporter - og som vil inkludere en lang liste av selskaper notert på Pink Sheets - vil fortsette å operere bak et slør av hemmelighold. Disse virksomhetene er ikke tvunget til å apprise investorer materielle utviklingen, eller til finansielle rapporter som bekrefter deres regnskaps helse. Detaljene i deres kompensasjon politikk forbli et mysterium.

Investorer som er fascinert av slike enheter vil fortsette å stole på snaut informasjon og salgsfremmende puffery, aldri vite sikkert som driver og styrer selskapene, eller bare hvordan de gjør.

Investorer kan bare håpe at de regulatoriske politiet snart vil slå sin oppmerksomhet til denne underverden av ikke-rapportering selskaper. Selskaper bør ikke være "offentlig" i navnet. Hver offentlig enhet bør være forpliktet til å virke, og å gjøre tilgjengelig all vesentlig informasjon om dets ledelse, kontrollerende aksjonærer, og økonomiske tilstand.

Er det ikke på tide å løfte gardinen på disse hemmelige operasjoner La dem være publikum i ordets rette forstand. Disse små selskapene omfatter noen av de mest risikable investeringer. Investorer har rett til å vite hva de får inn

.