Gull og sølv spotprisene Stadig Løsrevet fra Reality av Stefan G.

En insolvent Hellas har misligholdt. Den 30. juni tjenestemenn savnet tilbakebetaling av milliarder i LMF lån og erklært en offentlig fridag. Forutsigbart, mange greske borgere svarte på krisen og kjøpte gullmynter. Så gjorde mange mennesker her i USA og rundt om i verden. Du bare ikke vet det ved å se på spotpriser.

Det vanlige frakobling mellom futures markedene, hvor spotprisene er satt, og de fysiske markedene avslører et økende problem. Koblingen mellom spot- og fysiske etterspørselen er tynn i beste fall. Det er derfor grunnprisen for gullmynter i en Athen mynt butikk kan få billigere, men alt-i kostnadene ved å kjøpe myntene går opp som linjen av kjøpere vokser.

Tilgjengeligheten av metaller i en detaljhandel form er én årsak. Men frakoblings har også å gjøre med mekanisme for å sette spotprisen -. Futures markedene

De børsene er ment å være en møteplass for rasjonelle kjøpere og selgere evaluere grunnleggende og ta beslutninger om hva som er en rettferdig pris. Men i realiteten er børsene dominert av store banker og meglerhus benytter høyfrekvente handels datamaskiner, derivater og andre verktøy for å produsere en pris.

Disse kraftige markedsaktørene er ikke trading fysisk metall, og de bryr seg svært lite om det grunnleggende som motiverer resten av oss. De bytter papirkontrakter, et krav for fremtidig levering av fysisk metall som er ment å være i en utveksling hvelv. Men antall kontrakter byttet på en enkelt dag kan representere mer fysisk metall enn verdens gruver vil produsere i et år! Så påstanden kan være alt, men verdiløs minuttet eierne begynne å be for levering.

Wall Street oppfunnet høyfrekvent handel for noen år tilbake. Disse algoritmene nå generere en stor del av den daglige handelsvolum. Datamaskiner med spesiell tilgang kan se og framdrevet handlene på menneske investorer. Temaet har fått noen dekning i finans media og mange investorer er klar over.

Færre er kjent med utviklingen i derivatmarkedene for gull og sølv futures. Disse markedene, først og fremst for alternativer, ytterligere løsne den underliggende spotprisen fra fysisk virkelighet. En put eller call opsjon er dobbelt fjernet fra bullion barer de er ment å representere, og utnytte brukes er eksponentiell. I stedet for å kjøpe en futures kontrakt direkte, opsjoner handelsmenn kjøper rett til å kjøpe eller selge en futures kontrakt. Og dette ytterligere multipliserer potensialet antall krav mot selve metallet i valutakurser hvelv.

Disse alternativene betydelig innflytelse på den underliggende spotprisen. Heavy kjøp av kjøpsopsjoner på en høyere innløsningskurs vil tendere til å drive spotprisene oppover, mens mange shortsalg eller kjøp av salgsopsjoner vil dra spotprisene ned.

Citigroup gjør en stor innsats på prisen beveger seg i Precious Metals

Akkurat nå er Citigroup laste opp på alternativer for edle metaller. Zero Hedge melder banken har nå $ 50000000000 i total eksponering - mer enn ti ganger hva det hadde i begynnelsen av året. Investorer må gjette om Citi hensikt med hensyn til pris - de rapporterer bare på størrelsen, ikke sammensetningen, av deres alternativer eksponering. Vi vet ikke om de satser på høyere eller lavere priser.

Kanskje banken satser på en overgang uansett. Banken kan være ved hjelp av enten en straddle eller en kvele strategi som involverer kjøp av både kjøps- og muligheter til å ta et stort trekk i begge retninger. Denne teknikken begrenser nedsiden til kostnaden av alternativene som utløper verdiløs om en pris trekk på feil side, samtidig som det gir for potensielt ubegrensede gevinster på alternativene i riktig posisjon.

Noen spekulerer i at Citi satser heller på høyere eller lavere priser - at banken ønsker rett og slett å kunne se prisene holde inne et område. Den strategi ville være å ta store stillinger både lange og korte for å fortynne den innflytelse som mindre bransjer kan ha i en retning eller den andre. Vi anser denne strategien mindre sannsynlig. Det innebærer Citi brukt en formue på kjøps- og salgsopsjonene de har tenkt å utløper verdiløs.

En ting er sikkert. Citigroup har nesten ingenting til felles med en bekymret gresk stående ut foran den lokale myntbutikk. Grekerne bytter penger for gullmynter på grunn av den økende visshet deres regjering vil konfiskere en del av hva de har på innskudd og deretter erstatte resten med nylig re-utstedt drakmer verdt langt mindre. Folk over hele verden opptatt av hendelser i Europa er å snu til fysisk gull og sølv. Men de folkene ikke setter spotpriser.

Men Citigroup satser big time. Rett sammen med JPMorgan Chase og de andre store aktørene i futures markedene.

De unser metall trykt på terminkontrakter dverg faktiske antallet i utvekslings hvelv. Høyfrekvent handel og konsentrasjon i derivatposisjoner gjør tilkoblingen mellom papirpris og fysiske tilbud og etterspørsel enda mer spinkel. Bare spør noen mynt butikk eier fra Athen.

Påslaget på gull og sølvmynter i Hellas har hoppet betydelig, som kjøpere og selgere sliter med å finne en mer realistisk likevektspris. Investorer bør forvente det samme her i USA hvis etterspørselen holder opp mens spotprisene vansmekte

.

Clint Siegner er en direktør ved

Penger Metals Exchange, det nasjonale edle metaller selskap som heter 2015 "Dealer of the Year" i USA av en uavhengig globale rangeringer gruppe. En utdannet ved Linfield College i Oregon, setter Siegner sin erfaring i bransjen sammen med sin lidenskap for personlig frihet, begrenset regjeringen, og ærlige penger inn i utviklingen av Money Metals 'merkevare og nå. Dette inkluderer å skrive mye på bullion markeder og deres veikryss med politikk og internasjonal politikk.